Roland Berger: Firmen nutzen Sachanlagen oft nicht effizient

Im Durchschnitt erwirtschaftet ein Unternehmen für jeden Euro, den es in sein Anlagevermögen investiert hat, 2,50 Euro an Umsatz. Doch die Unterschiede sind groß: Wer sich besonders intensiv um ein effizientes Sachanlagen-Management kümmert, kommt auf einen Umsatz von 7,80 Euro, dreimal so viel wie der Durchschnitt. Andere Unternehmen hingegen nutzen ihre Sachanlagen sehr ineffizient und erwirtschaften daher nur sehr niedrige Erträge pro gebundenem Euro. Dies ist ein zentrales Ergebnis der Studie, für die Roland Berger 150 international tätige Unternehmen aus verschiedenen Branchen analysiert hat. Daraus abgeleitet wurden zudem konkrete Maßnahmen, um die Effizienz der Sachanlagen zu verbessern (die Studie kann über den Link am Ende des Artikels bezogen werden).

„Die effiziente Nutzung des Anlagevermögens ist ein wesentlicher Erfolgsfaktor für alle kapitalintensiven Unternehmen, zum Beispiel aus der Energiewirtschaft, der chemischen Industrie oder dem Maschinenbau“, erklärt Ralph Büchele, Partner von Roland Berger. Doch nur jedem vierten Unternehmen gelinge es, seine Sachanlagen optimal und dauerhaft an Veränderungen von Geschäftsmodell oder Markt anzupassen; wer das nicht schaffe, verzichte nicht nur auf mögliche Erträge, sondern setze sich auch Risiken aus: „Häufig erfordern technologische Fortschritte, veränderte Kundenanforderungen oder neue Wachstumsmärkte kapitalintensive Investitionsentscheidungen für neue oder veränderte Produktionsanlagen und -gebäude. Wer nicht flexibel ist und dann agieren kann, wenn es nötig wird, der gerät in die Asset-Falle: starre Kosten- und Anlagenstrukturen führen zu rückläufigen Ertrags- und Rentabilitätskennzahlen, der dringend notwendige Handlungsspielraum wird noch kleiner.“

Viele Unternehmen sind „Risikoträger“

Für ihre Studie haben die Roland Berger-Experten das Anlagevermögen und die Umsätze von 150 international tätigen Konzernen mit Sitz in Deutschland im Zeitraum von 2012 bis 2016 analysiert und ins Verhältnis gesetzt – daraus ergaben sich vier Kategorien von Unternehmen.

• Die erste sind die „Effizienzgewinner“: Bei ihnen sind die Erträge im Beobachtungszeitraum schneller gewachsen als der Wert ihrer Sachanlagen. Sie haben also die Anlageneffizienz gesteigert – eine wichtige Voraussetzung für den langfristigen Erfolg. Zu dieser Gruppe gehört allerdings nur ein Viertel der analysierten Unternehmen, vor allem aus Branchen, deren Märkte ein stetig moderates Wachstum erleben – zum Beispiel die Elektro- oder die Maschinenbauindustrie.
• Es folgen weitere 16 % der analysierten Unternehmen, die ihre Effizienz steigern konnten und in die Gruppe der „agilen Anpasser“ eingestuft wurden: Sie finden sich vor allem in Märkten, die langsam schrumpfen, zum Beispiel regionale Flughäfen, oder in Branchen, die bereits massive Einschnitte umgesetzt haben, wie die konventionelle Energieerzeugung. Sie schafften es im Beobachtungszeitraum, ihr Sachanlagen-Portfolio schneller zu reduzieren als ihre Erträge sanken. „Die ‚agilen Anpasser‘ zeigen, dass Unternehmen auch in schrumpfenden Märken ihre Sachanlageneffizienz steigern und erfolgreich wirtschaften können. Dies gelingt ihnen, indem sie die Kapitalintensität massiv reduzieren, auf neue Leistungsangebote setzen und verstärkt alternative Finanzierungsinstrumente nutzen“, so Büchele.
• Die beiden verbleibenden Kategorien umfassen Unternehmen, deren Sachanlagen-Effizienz im Beobachtungszeitraum abgenommen hat. Die erste sind die „Risikoträger“: Sie haben in Erwartung zukünftigen starken Wachstums ihre Sachanlagen-Basis zu schnell ausgebaut. Zu dieser Risikogruppe gehören 38 % – und somit die relative Mehrheit – der analysierten Unternehmen. Viele davon kommen aus Branchen, die in den vergangenen Jahren ein schnelles Marktwachstum erlebt haben, zum Beispiel der Autoindustrie oder der Bauwirtschaft. So haben viele Automobilunternehmen angesichts von rekordverdächtigen Verkaufszahlen in den vergangenen Jahren massiv in neue Produktionskapazitäten investiert. Doch ein verändertes Mobilitätsverhalten oder der Durchbruch der Elektromobilität könnte die Nachfrage in Zukunft eher zurückgehen und Überkapazitäten in konventionellen Antriebstechnologien entstehen lassen.
• Die letzte Gruppe sind die „Nicht-Anpasser“. Sie leiden einerseits unter schrumpfenden Märkten, während gleichzeitig aufgrund langfristiger Investitionsentscheidungen der Wert ihrer Sachanlagen im Betrachtungszeitraum noch weiter gestiegen ist. Damit verschlechterte sich ihre Kapitalrentabilität massiv. Betroffen sind davon 15 % der analysierten Unternehmen, unter anderem aus der Öl- und Gasindustrie.

Handlungsoptionen für betroffene Unternehmen

„Wie unsere Analyse zeigt, tun sich viele Unternehmen schwer damit, ihre Anlagen-Effizienz hoch zu halten“, meint Büchele. „Wenn dann das eingeplante Wachstum doch nicht eintritt, sich die Marktnachfrage in andere Regionen verschiebt oder disruptive Technologien wie Biotechnologie, Elektromobilität oder erneuerbare Energien die Märkte umkrempeln, kann das Unternehmen nicht schnell genug reagieren. Dann belastet eine nicht angepasste Anlagenstruktur Umsatz und Gewinn – mit fatalen Folgen.“

Die Experten von Roland Berger haben daher vier Transformationsfelder erarbeitet, in denen Unternehmen aktiv werden sollten, um den Wertbeitrag ihres Anlagevermögens abzusichern oder zu erhöhen:

• Das erste Feld ist die Asset-Strategie – hier sollten vor allem die „Nicht-Anpasser“ handeln und die Nutzung, Erweiterung und Modernisierung des Anlagenportfolios orientiert an der Unternehmensstrategie ausrichten.
• Der zweite Ansatz betrifft den Betrieb der Anlagen: Dabei geht es darum, deren Qualität und Leistungsfähigkeit zu verbessern, Stillstands- und Rüstzeiten zu verringern und den Durchsatz zu erhöhen. „Hier besteht vor allem für ‚Risikoträger‘ Handlungsbedarf“, sagt Büchele. „So bietet beispielsweise eine optimierte Instandhaltungsstrategie erhebliche Potenziale zur Senkung der Kosten und Steigerung der Verfügbarkeit.“
• Der dritte Handlungsbereich ist die Optimierung der Finanzierung, um die Kapitalkosten zu senken. Dazu gehört es, neben bestmöglichen Kreditkonditionen auch öffentliche Förderungen zu nutzen und gegebenenfalls rechtzeitig zu refinanzieren. Dieses Handlungsfeld ist vor allem für „Effizienzgewinner“ interessant, da sie damit ihre Sachanlageneffizienz noch weiter steigern können.
• Als vierte Möglichkeit nennt die Studie schließlich die Betrachtung der Anlagenintensität: Wenn Produktionsprozesse optimiert und Nicht-Kernprozesse ausgelagert werden, können Sachanlagen wie Gebäude und Maschinen rückgebaut oder verkauft werden. Damit lässt sich das in Anlagen gebundene Kapital langfristig reduzieren, was sich vor allem für die „agilen Anpasser“ empfiehlt.

„Das Thema Anlagen-Effizienz entscheidet in vielen Branchen mit über Erfolg oder Misserfolg“, zieht Roland Berger-Experte Büchele Resümee aus der Studie. „Unternehmen sollten daher stets so handeln, dass sie die Asset-Falle sicher umgehen – und zwar unabhängig davon, ob sie sich gerade in einer Boomphase befinden oder im Abwärtstrend stecken. Denn Wirtschaftszyklen laufen heute schneller und unvorhersehbarer als früher.“

Claudia Russo ist Head of Regional Marketing & Communications bei der Unternehmensberatung Roland Berger in München.

https://www.rolandberger.com/publications/publication_pdf/ta_17_018_01_asset_efficiency_11_2.pdf